Clearlake rachète les parts de Todd Boehly et Mark Walter et prend le contrôle total de Chelsea

Chelsea a annoncé le 16 septembre 2026 que Clearlake Capital rachète les participations de Todd Boehly et Mark Walter. Le fonds passe de 61,5 % à environ 87 % du capital et prend seul les commandes. Todd Boehly quitte la présidence du club.

Ce que dit le communiqué du club

Chelsea a indiqué le 16 septembre au soir que des affiliés de Clearlake Capital Group rachètent la participation de Todd Boehly, ainsi que celle de Mark Walter, et acquièrent « le contrôle total » du club (communiqué Chelsea FC). Todd Boehly quitte son poste de président. Hansjörg Wyss, quatrième membre du groupe d'origine, reste actionnaire et partenaire.

Avant l'opération, Clearlake détenait 61,5 % du capital, Boehly, Walter et Wyss 12,83 % chacun (ESPN). Le rachat des deux blocs porte Clearlake à environ 87 %, et non à 100 % : « contrôle total » désigne ici la gouvernance, pas la totalité des actions. Les parts changent de mains au niveau de BlueCo, la holding du groupe, qui détient aussi le Racing Club de Strasbourg.

Le club n'a communiqué ni prix, ni financement, ni calendrier. Le Financial Times, repris par Alternatives Watch, avance 950 millions de livres en numéraire pour les deux blocs, sur une valorisation d'environ 5 milliards de livres dette comprise.

Un rachat de co-actionnaires, pas une nouvelle acquisition

L'opération n'est pas un LBO : Clearlake était déjà majoritaire et rachète des minoritaires sortants, sans changement de périmètre ni dette d'acquisition annoncée. En 2022, le consortium avait acheté Chelsea à Roman Abramovich 2,5 milliards de livres, assortis de 1,75 milliard d'investissement engagé dans le club, soit un paquet de 4,25 milliards validé par le gouvernement britannique et par la Premier League.

Ce qui change tient au pacte. Celui de 2022 prévoyait un contrôle conjoint et une gouvernance à parts égales entre Clearlake et Boehly, alors que le premier détenait 61,5 % du capital et le second 12,83 %. C'est ce décalage entre poids au capital et pouvoir de décision qui disparaît — un rappel de ce que règle un pacte d'actionnaires, au-delà du seul pourcentage détenu.

La valorisation de 5 milliards ne fait pas consensus

Paul Quinn, analyste des finances du football qui publie ses travaux à partir des comptes déposés à Companies House, conteste ce chiffre : « Le chiffre de 5 milliards est un chiffre de vendeur », écrit-il, y voyant une cible de négociation plutôt qu'une valeur de marché (theesk.org). Son estimation retient une valeur d'entreprise de 2,4 à 3,2 milliards de livres et une valeur des fonds propres autour de 1 milliard.

L'écart tient à la dette logée dans la holding : 794,2 millions de livres de crédit senior et 595,9 millions de dette PIK — des intérêts capitalisés plutôt que payés en numéraire — soit près de 1,4 milliard au 30 juin 2025. Une valorisation « dette comprise » décrit la valeur d'entreprise ; ce que touchent les actionnaires, c'est ce qu'il en reste une fois la dette déduite.

Quinn écarte aussi le multiple d'EBITDA, qui produirait ici une valeur négative. D'où le recours au multiple de revenus, la méthode usuelle pour un club européen.

Un actif qui perd de l'argent, détenu depuis quatre ans sans sortie

Chelsea a publié une perte avant impôt de 262,4 millions de livres sur l'exercice clos au 30 juin 2025, la plus lourde jamais enregistrée par un club de Premier League — l'ancien record était détenu par Manchester City, 197,5 millions en 2010-11 (AFP) — pour un chiffre d'affaires de 490,9 millions (InsiderSport). L'équipe a terminé dixième en 2025/26 et joue cette saison sans coupe d'Europe, ce qui réduit ses recettes de billetterie et ses droits UEFA.

Selon ESPN, la relation entre Clearlake et Todd Boehly s'était dégradée depuis plusieurs années, les deux parties ayant cherché à se racheter mutuellement dès 2024, notamment sur le projet de réaménagement de Stamford Bridge. Chelsea indique qu'il n'y aura aucun changement dans les opérations quotidiennes, la direction ou la stratégie, et les cofondateurs de Clearlake disent vouloir continuer d'investir dans les infrastructures et la performance sportive.

À retenir

• Clearlake rachète les 12,83 % de Todd Boehly et les 12,83 % de Mark Walter et passe à environ 87 % du capital : le « contrôle total » annoncé est une affaire de gouvernance, Hansjörg Wyss restant actionnaire.
• Le club n'a pas communiqué de prix. Le Financial Times avance 950 millions de livres pour les deux blocs, sur une valorisation d'environ 5 milliards dette comprise — un chiffre que des travaux indépendants sur les comptes déposés contestent.
• Près de 1,4 milliard de livres de dette est logé dans la holding : la valeur d'entreprise et ce qui revient aux actionnaires sont deux choses distinctes.