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Blind pool
Aussi appelé : blind pool fund, fonds aveugle, engagement à l'aveugle, pool aveugle
Un blind pool est un fonds dans lequel les investisseurs s'engagent sans connaître à l'avance les sociétés qui composeront le portefeuille. Le modèle fermé du private equity fonctionne ainsi : les LP souscrivent sur la base de la stratégie annoncée, du track record de l'équipe et de la thèse d'investissement, puis le gérant déploie le capital au fil des opportunités. L'investisseur accorde sa confiance à un savoir-faire, pas à une liste d'actifs identifiés — ce qui le distingue d'un investissement direct où l'on choisit chaque ligne.
Quand un fonds annonce un closing final à 400 M€, les institutionnels qui ont signé leur engagement n'ont, le plus souvent, aucune participation à examiner : le capital n'est pas encore appelé et aucune cible n'est acquise. Ils ont validé une équipe, un secteur (par exemple le growth tech européen), une taille de tickets et un track record sur les fonds précédents. Le gérant dispose ensuite de sa période d'investissement — typiquement cinq ans — pour transformer cet engagement à l'aveugle en une quinzaine de lignes concrètes. Cette confiance en amont explique le poids déterminant du track record : c'est quasiment le seul élément tangible dont dispose un LP au moment de s'engager.