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Cap table
Aussi appelé : table de capitalisation, tableau de répartition du capital, capitalisation table
Le cap table est le document qui recense, à un instant donné, l'ensemble des actionnaires d'une startup et leur pourcentage de détention — fondateurs, investisseurs de chaque tour, salariés via BSPCE ou stock-options. Pour un particulier, c'est l'outil qui permet de visualiser combien chaque tour de financement dilue les actionnaires précédents, et qui détient réellement le pouvoir de décision à un instant donné.
Sur le terrain, une startup fondée à 50/50 voit sa cap table évoluer à chaque tour : après une levée seed cédant 15 % du capital, puis une série A en cédant 20 % supplémentaires, les fondateurs ne détiennent plus que 65 % environ avant même de compter la réserve de BSPCE généralement allouée aux salariés (souvent 10-15 % du capital). Une dilution trop rapide peut faire perdre aux fondateurs le contrôle majoritaire avant même d'atteindre la rentabilité (voir l'entrée Valorisation pre-money / post-money).