× Glossaire
Capital appelé / capital engagé
Aussi appelé : committed capital, called capital, capital souscrit
Le capital engagé est le montant total qu'un investisseur promet au fonds à la souscription. Le capital appelé est la fraction que le gérant lui réclame effectivement au fil des investissements, par tranches successives. On s'engage sur un montant, mais on ne verse pas tout d'un coup : le décalage entre les deux est au cœur du fonctionnement d'un fonds de private equity et explique pourquoi il faut garder des liquidités disponibles après avoir souscrit.
Un investisseur qui s'engage sur 100 000 € ne verse rien le jour de la signature. Le gérant appelle le capital au rythme des deals — par exemple 20 000 € la première année, 30 000 € la deuxième, et ainsi de suite sur 3 à 5 ans. Tant que le capital n'est pas appelé, il reste chez l'investisseur, mais celui-ci doit pouvoir le verser sous 7 à 14 jours à chaque appel, sous peine de pénalités sévères pouvant aller jusqu'à la perte de sa participation. Les frais de gestion, eux, se calculent souvent sur le capital engagé total dès le départ, pas seulement sur la fraction appelée.