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Covenant
Aussi appelé : covenant bancaire, ratio financier
Un covenant est un engagement contractuel imposé par les prêteurs dans un financement à effet de levier (LBO) : l'entreprise doit respecter certains ratios financiers tout au long du remboursement de la dette, sous peine de déclencher un défaut technique. Pour un particulier, c'est ce qui rappelle qu'un LBO reste sous surveillance financière continue, pas seulement au moment de l'achat.
En pratique, le covenant le plus surveillé est le ratio dette nette/EBITDA, plafonné dans le contrat de prêt (souvent autour de 4 à 5 fois en mid-market) ; un autre covenant courant, le DSCR (couverture du service de la dette), impose généralement un minimum proche de 1,1 à 1,25 fois. Si l'un de ces ratios est franchi, la banque peut exiger un remboursement anticipé, même si l'entreprise reste rentable sur le plan opérationnel (convention de structuration LBO documentée par plusieurs cabinets de financement d'entreprise).