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Debt push-down
Aussi appelé : push-down de dette
Opération qui consiste à fusionner la holding d'acquisition (NewCo) avec la société cible après un LBO, afin que la dette contractée pour financer le rachat se retrouve directement au bilan de la cible opérationnelle. Cette fusion permet à l'EBITDA généré par l'activité de servir sans intermédiaire au remboursement de la dette, et donne aux prêteurs un accès direct aux actifs et garanties de la société qui génère réellement le cash.
Après le rachat d'une société de services par LBO, la holding qui portait initialement 60 millions d'euros de dette bancaire fusionne avec la cible six mois après le closing. La dette apparaît désormais directement au bilan de la société opérationnelle, dont les flux de trésorerie servent chaque trimestre au paiement des intérêts et à l'amortissement — sans passer par une distribution de dividendes intermédiaire, une étape qui aurait ajouté de la friction fiscale et juridique.