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Direct lending
Aussi appelé : prêt direct, prêteur non bancaire, financement direct aux entreprises
Le direct lending désigne le financement d'une entreprise par un fonds qui prête directement, sans intermédiation bancaire ni émission sur un marché obligataire. Le fonds origine le prêt, le négocie de gré à gré et le conserve le plus souvent jusqu'à l'échéance : ni syndication, ni cotation, ni prix de marché quotidien. En échange d'une marge supérieure à celle d'un crédit bancaire, l'emprunteur obtient un montant, un calendrier d'exécution et une souplesse de structuration que le cadre prudentiel bancaire rend difficiles à offrir.
L'étude France Invest–Deloitte publiée en mars 2026 recense 15,9 Md€ investis par les fonds de dette privée en France en 2025, sur 379 opérations, pour 14,8 Md€ levés dans l'année. La dette unitranche capte 56 % des montants investis, la dette senior 31 %, la mezzanine et les autres dettes subordonnées 9 %. Avec un ticket moyen autour de 43 M€, le direct lending ne s'adresse ni à la start-up ni au grand groupe coté, mais à l'entreprise de taille intermédiaire — souvent déjà détenue par un fonds. Les refinancements pèsent 42 % des montants investis en 2025 contre 23 % en 2024 : quand les cessions se bloquent, la dette privée prend le relais.