× Glossaire

Fonds propres (equity)

Aussi appelé : apport en fonds propres, equity ticket

Capital apporté par les actionnaires d'une société, par opposition à la dette apportée par des créanciers. En LBO, ce sont les fonds propres versés par le fonds d'investissement — et souvent le management — dans la holding de reprise qui, combinés à la dette, financent l'acquisition de la cible. Contrairement à la dette, les fonds propres ne portent pas d'intérêt fixe et ne sont remboursés qu'en cas de cession ou de liquidation : c'est la part la plus risquée, mais aussi la plus rémunératrice, de la structure.

× Exemple

Dans un LBO portant sur une cible valorisée 800 millions d'euros, le financement peut combiner 520 millions d'euros de fonds propres (65 %, la moyenne observée en Europe en 2024 selon Invest Europe), apportés par le fonds et le management, et 280 millions d'euros de dette senior. Si la valeur de la cible progresse, la plus-value revient intégralement aux fonds propres une fois la dette remboursée : c'est la part du financement qui porte à la fois le risque le plus élevé et le potentiel de gain le plus important.