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Fonds propres (equity)
Aussi appelé : apport en fonds propres, equity ticket
Capital apporté par les actionnaires d'une société, par opposition à la dette apportée par des créanciers. En LBO, ce sont les fonds propres versés par le fonds d'investissement — et souvent le management — dans la holding de reprise qui, combinés à la dette, financent l'acquisition de la cible. Contrairement à la dette, les fonds propres ne portent pas d'intérêt fixe et ne sont remboursés qu'en cas de cession ou de liquidation : c'est la part la plus risquée, mais aussi la plus rémunératrice, de la structure.
Dans un LBO portant sur une cible valorisée 800 millions d'euros, la structure financière type prévoit 15 % de fonds propres, soit 120 millions d'euros apportés par le fonds, le solde de 650 millions étant financé par une dette senior à 7 % sur 10 ans. Si la cible est revendue cinq ans plus tard avec un multiple de sortie équivalent à 3 années d'EBE supplémentaires, l'effet de levier amplifie fortement le retour sur ces 120 millions de fonds propres initiaux — c'est tout l'intérêt du montage pour l'investisseur.