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Free cash flow (flux de trésorerie disponible)
Aussi appelé : free cash flow, flux de trésorerie disponible, flux de trésorerie disponibles, FCF
Argent réellement disponible une fois que l'entreprise a payé ses charges, ses impôts, ses investissements et financé la variation de son besoin en fonds de roulement. C'est ce qui reste pour rémunérer créanciers et actionnaires. Il se distingue du résultat net, qui intègre des écritures comptables sans mouvement de trésorerie comme les amortissements, et de l'EBITDA, qui ignore les investissements.
Une entreprise affichant 20 M€ d'EBITDA, 6 M€ d'investissements annuels, 4 M€ d'impôts et 2 M€ d'augmentation du besoin en fonds de roulement dégage 8 M€ de free cash flow. Le même EBITDA dans une activité peu capitalistique, avec 1 M€ d'investissements, en dégagerait 13 M€. Deux entreprises identiques sur l'EBITDA, valorisées au même multiple, ne produisent donc pas la même trésorerie. C'est pour cette raison qu'un DCF, qui raisonne en flux, aboutit régulièrement à une valeur différente d'une approche par multiples d'EBITDA.