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IPO (introduction en bourse)
Aussi appelé : introduction en bourse, entrée en bourse, initial public offering
L'introduction en bourse (IPO) est l'opération par laquelle une société jusque-là non cotée place une partie de son capital auprès d'investisseurs sur un marché réglementé (Euronext, Nasdaq...). Pour un fonds de private equity, c'est l'une des trois voies de sortie possibles, avec la cession industrielle et le secondaire. Contrairement à une cession de bloc, la sortie y est progressive : le fonds reste actionnaire sous lock-up après cotation, puis cède ses titres par tranches selon les conditions de marché.
Un fonds LBO qui vise l'IPO comme scénario de sortie mène généralement un processus dit dual-track : la banque d'affaires prépare en parallèle un dossier de cotation et un process de cession industrielle, pour ne pas dépendre d'une fenêtre de marché qui peut se refermer en quelques semaines. Après la cotation, le fonds ne cède pas immédiatement l'intégralité de sa participation : un lock-up contractuel de 6 à 12 mois l'engage à conserver ses titres, puis les cessions se font par tranches successives (placements accélérés ou blocs négociés), au fil de la liquidité du titre en bourse — un horizon de sortie complet qui peut ainsi s'étaler sur 2 à 3 ans après la cotation elle-même.