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LBO
Aussi appelé : leveraged buy-out, leveraged buyout, rachat par effet de levier
Un LBO consiste à racheter une entreprise en finançant une grande partie du prix par de la dette, remboursée ensuite par les bénéfices de la société rachetée elle-même — comme un achat immobilier à crédit où le loyer perçu rembourse le prêt. Pour un investisseur particulier, c'est la stratégie historique du non-coté : rendement potentiellement élevé, mais sensible aux taux d'intérêt et au niveau d'endettement de la cible.
À titre d'exemple, un LBO mid-market combine généralement 25 à 40 % de fonds propres et 60 à 75 % de dette bancaire, pour un levier compris entre 3 et 6 fois l'EBITDA selon le profil de risque de la cible. Exemple simplifié : une entreprise valorisée 40 M€ (5 M€ d'EBITDA, multiple de 8x) est financée par 15 M€ de fonds propres et 25 M€ de dette (5x l'EBITDA). Si cette dette est en grande partie remboursée par les flux de l'entreprise sur 5 ans et que sa valeur reste stable à la revente, la plus-value sur les fonds propres du fonds dépasse largement la croissance réelle de l'entreprise — c'est l'effet de levier pur, indépendant de toute amélioration opérationnelle (convention de structuration documentée de manière convergente par plusieurs cabinets de conseil en financement d'entreprise — fourchette 60-75 % dette / 25-40 % fonds propres, levier 3-6x EBITDA).