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Non-accrual
Aussi appelé : non accrual, taux de non-accrual, prêt en non-accrual
Un prêt passe en non-accrual lorsque le prêteur cesse d'enregistrer les intérêts dus comme un revenu, parce qu'il doute sérieusement que l'emprunteur paiera les intérêts ou remboursera le capital. Le prêt reste au bilan mais ne produit plus de rendement comptable. Le taux de non-accrual, part du portefeuille placée dans ce statut, est l'indicateur de référence de la qualité de crédit d'un fonds de dette privée ou d'une BDC. Il se publie sur deux bases : au coût, c'est-à-dire le montant prêté, et à la juste valeur, déjà dépréciée.
Dans son bilan des BDC qu'elle note, publié en décembre 2025, l'agence KBRA relève au 30 septembre 2025 un taux médian de non-accrual de 2,5 % au coût, mais de seulement 1,3 % à la juste valeur, pour les BDC hors véhicules perpétuels. L'écart est mécanique : un prêt en difficulté est déprécié dans les comptes, ce qui réduit son poids en juste valeur. Selon la base retenue, les mêmes prêts pèsent donc presque deux fois moins dans le ratio affiché. KBRA note aussi que ces taux, encore bas, sont en hausse sur un an. Pour comparer deux fonds de dette privée ou deux BDC, c'est le chiffre au coût qu'il faut regarder : il mesure la part de l'argent prêté qui ne rapporte plus, avant toute hypothèse de récupération.