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Quartile de performance
Aussi appelé : premier quartile, top quartile
Le quartile de performance classe les fonds d'une même stratégie et d'un même millésime en quatre groupes de taille égale, du meilleur (premier quartile) au moins bon (quatrième quartile), selon un indicateur comme le TRI net. Contrairement aux marchés cotés où les gérants s'écartent peu d'un indice commun, l'écart entre premier et quatrième quartile en private equity reste large et persistant : le choix du gérant pèse alors davantage sur le résultat final que le simple fait d'être exposé à la classe d'actifs.
Sur les fonds de buyout entre 1986 et 2014, Cambridge Associates mesure un écart moyen d'environ 14 points de TRI net entre le premier et le quatrième quartile ; en capital-risque, ce même écart peut dépasser 18 points selon les millésimes, certaines études évoquant jusqu'à 30 points sur les vintages les plus dispersés. Un investisseur logé dans le quatrième quartile d'un fonds venture peut ainsi afficher un TRI proche de zéro, voire négatif, la même année où le premier quartile dépasse 20 % net de frais. C'est cet écart, nettement plus large qu'entre gérants actions cotées, qui justifie qu'un particulier privilégie l'accès à des gérants sélectionnés plutôt qu'une exposition non filtrée à la classe d'actifs.