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Tokenisation
Aussi appelé : tokenisation d'actifs, actifs tokenisés, parts tokenisées, tokenisation des parts, jeton numérique, security token
La tokenisation consiste à représenter un actif — part de fonds, dette, immobilier, action non cotée — par un jeton numérique (token) inscrit sur une blockchain. Le jeton matérialise la propriété et se transfère ou se fractionne bien plus facilement qu'un titre classique. Pour le private equity, l'enjeu est double : fluidifier la circulation de parts par nature illiquides, et abaisser le ticket d'entrée en fractionnant des investissements longtemps réservés aux institutionnels. Elle s'appuie sur la technologie de registre distribué (DLT), qui en fournit l'infrastructure.
Un fonds de private equity dont le ticket minimum atteint traditionnellement 100 000 € tokenise ses parts : chaque part est fractionnée en jetons représentant, par exemple, 1 000 € d'exposition. Un épargnant accède alors à la stratégie avec un montant réduit, et peut espérer revendre ses jetons sur un marché secondaire plutôt que d'attendre la liquidation du fonds. Plusieurs acteurs européens expérimentent ce modèle depuis 2023, via le régime pilote DLT de l'UE et le cadre français des actifs numériques. Les obstacles restent nombreux — profondeur des marchés secondaires, réglementation mouvante, protection de l'investisseur particulier — mais la tokenisation figure parmi les pistes les plus discutées pour démocratiser réellement l'accès au non-coté.