× Glossaire
Warranty & Indemnity (W&I)
Aussi appelé : assurance W&I, garantie de passif assurée, R&W insurance
Une assurance W&I transfère à un assureur le risque financier lié à une inexactitude des déclarations et garanties (reps & warranties) données par le vendeur dans le contrat de cession. Plutôt que l'acheteur se retourne contre le vendeur en cas de problème découvert après la vente, il fait directement jouer la police d'assurance — ce qui permet au vendeur de sortir "propre" de l'opération, sans risque résiduel qui pèserait sur le prix reçu.
Ce mécanisme s'est largement généralisé dans les cessions menées par des fonds de private equity, qui cherchent justement à limiter leur exposition résiduelle après la sortie d'un actif. Le coût de la police se situe généralement autour de 1 à 2 % du montant assuré, avec un seuil de couverture typique proche de 10 % de la valeur d'entreprise — un coût que le vendeur accepte souvent de payer en échange d'une sortie sans risque de rappel ultérieur (source : PwC Legal, "W&I insurance in M&A transactions").