Cleantech françaises : 946 millions d'euros levés au premier semestre 2026, le capital-développement se raréfie

Les cleantech françaises ont levé 946 M€ au premier semestre 2026, en baisse de 25 % sur un an, selon le baromètre France Invest, GreenUnivers et EY. Le capital-développement ne compte plus que cinq opérations.

67 opérations, 946 millions d'euros

Publié le 29 septembre 2026, le baromètre cleantech de France Invest, réalisé par sa commission Industrie & Transition écologique avec GreenUnivers et EY, en est à sa 19e édition. Il recense les levées de fonds en capital-innovation et en capital-développement réalisées dans le secteur de la transition écologique et énergétique en France, à partir des données de GreenUnivers.

Au premier semestre 2026, 67 opérations ont été réalisées pour 946 M€ (montant calculé sur les 66 opérations dont le montant est connu), contre 1 260 M€ et 70 opérations au premier semestre 2025, soit un recul de 25 % des montants. Sur six mois, la tendance est inverse : le second semestre 2025 n'avait réuni que 659 M€ sur 56 opérations, et le premier semestre 2026 marque une hausse de 44 %.

La série historique publiée dans le même document donne l'échelle : les montants semestriels avaient dépassé 2 milliards d'euros au premier puis au second semestre 2023 (2 001 M€ et 2 375 M€), avant de redescendre à 1 386 M€ au premier semestre 2024.

Les énergies renouvelables concentrent le plus de capitaux (253 M€, 27 % des montants), portées notamment par la levée de 130 M€ d'Amarenco. L'agtech compte le plus d'opérations (12, soit 18 % du total).

Les premiers tours tiennent, le capital-développement recule

Le détail par stade est le chiffre le plus parlant du baromètre. Le capital-innovation (financement de jeunes entreprises qui développent une technologie, l'équivalent du venture capital) réunit 62 opérations pour 685 M€, dont 34 premiers tours de financement pour 192 M€.

Le capital-développement (financement d'entreprises ayant atteint leur seuil de rentabilité, pour accroître leur capacité de production, renforcer leur force commerciale ou financer des acquisitions, voir le growth equity) ne compte que cinq opérations pour 261 M€, contre 14 opérations pour 767 M€ au premier semestre 2025, selon la note d'information de France Invest.

Sur ce semestre, l'essentiel des montants (685 M€ sur 946 M€) est donc allé au capital-innovation ; le capital-développement en représente 261 M€, répartis sur cinq opérations seulement. Sophie Pourquéry et Éric Marty, coprésidents de la commission Industrie & Transition écologique de France Invest, résument ainsi l'attitude des investisseurs, cités par GreenUnivers : le capital ne finance plus seulement une promesse technologique, « il exige désormais une trajectoire industrielle, commerciale et financière crédible ».

En Europe, deux fois moins qu'aux États-Unis

Le baromètre replace la France dans son contexte européen, avec une réserve : le périmètre n'est pas celui des chiffres français. Les données européennes proviennent de Cleantech Group, et les montants varient selon ce qui est compté. La page de présentation de France Invest indique 4,9 milliards d'euros investis dans les cleantech de l'Union européenne au premier semestre 2026, 8 % de moins qu'un an plus tôt, avec un nombre d'opérations au plus bas depuis neuf ans. La note d'information du même baromètre retient, elle, 3,5 milliards d'euros pour le seul capital-investissement.

Sur le périmètre Cleantech Group, les États-Unis ont réuni 10 milliards d'euros sur la période, soit deux fois plus que les 4,9 milliards européens, selon le document complet. La France et l'Allemagne cumulent plus de 40 % des opérations réalisées dans l'Union.

Côté géographie française, l'Île-de-France capte 45 % des montants et 43 % des opérations. Les investissements réalisés hors Île-de-France représentent 55 % des montants et 57 % des opérations.

Le passage à l'échelle, étape où le financement se tend

Pour un particulier exposé à la transition énergétique via un FCPI ou un fonds thématique, ces chiffres indiquent à quel stade le financement se resserre : au premier semestre 2026, les premiers tours restent nombreux, tandis que les levées destinées au changement d'échelle se comptent sur les doigts d'une main.

La lecture reste à manier avec prudence. Sur cinq opérations, une seule levée importante suffit à faire varier fortement le total d'un semestre à l'autre. Le baromètre étant semestriel, son édition portant sur le second semestre 2026 dira si ce creux du capital-développement se prolonge.

À retenir

• 946 M€ levés par les cleantech françaises au premier semestre 2026 (–25 % sur un an, +44 % sur six mois) : 67 opérations, dont 66 au montant connu.
• Le capital-développement tombe à cinq opérations pour 261 M€, contre 14 pour 767 M€ un an plus tôt.
• En Europe, les montants dépendent du périmètre : 4,9 Md€ selon Cleantech Group (deux fois moins qu'aux États-Unis), 3,5 Md€ pour le seul capital-investissement selon la note de France Invest.