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All-partner giveback
Aussi appelé : LP giveback, restitution collective des distributions, LP payback
À ne pas confondre avec le clawback, qui vise uniquement le GP et le carried interest : l'all-partner giveback oblige l'ensemble des associés du fonds — LP compris — à restituer une partie des sommes déjà distribuées si le fonds en a besoin pour honorer une obligation d'indemnisation ou un autre engagement contractuel. Cette clause protège le GP et ses affiliés contre le risque de devoir indemniser un tiers sans disposer de liquidités suffisantes, parfois plusieurs années après la clôture d'un investissement.
La clause plafonne généralement le montant récupérable à 15-30 % des engagements de chaque LP, ou au montant réellement distribué si celui-ci est inférieur, et limite la restitution à une fenêtre de 2 à 4 ans après la distribution concernée — parfois calculée depuis la dissolution du fonds plutôt que depuis chaque versement. Pour un LP, c'est un rappel que les distributions perçues en cours de vie d'un fonds ne sont jamais totalement définitives tant que le véhicule n'est pas liquidé (voir l'entrée Clawback).