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BSA (Bon de Souscription d'Actions)
Aussi appelé : BSA, bon de souscription d'actions, bons de souscription d'actions, BSA-AIR, BSA AIR, warrant
Le BSA est un titre donnant à son détenteur le droit — non l'obligation — de souscrire des actions nouvelles à un prix et dans un délai fixés d'avance. C'est un instrument d'attente : on le détient d'abord, on l'exerce plus tard si la valorisation dépasse le prix convenu. Il sert à rémunérer un investisseur pour un risque pris, à intéresser un dirigeant, ou à ajuster la répartition du capital lors d'un tour. Sa version amorçage, le BSA-AIR, permet à une startup de lever vite en reportant la fixation de la valorisation.
Le BSA-AIR (Accord d'Investissement Rapide) illustre bien l'usage du BSA en amorçage. Une startup a besoin de 300 000 € rapidement mais veut éviter de négocier une valorisation trop tôt. Plutôt que d'émettre des actions, elle vend des BSA-AIR : l'investisseur verse ses 300 000 € immédiatement et obtient le droit de souscrire des actions au prochain tour, avec une décote et un plafond de valorisation en récompense de son entrée précoce. Conçu en France comme alternative locale au SAFE américain, cet instrument s'est imposé dans l'écosystème startup parce qu'il réduit les frais juridiques et raccourcit le délai de closing d'un amorçage à quelques semaines.