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GP stakes
Aussi appelé : GP stakes fund, investissement dans les sociétés de gestion, prise de participation dans un GP
Une stratégie GP stakes ne finance pas les investissements d'une société de gestion mais achète une participation minoritaire dans la société de gestion elle-même — sa marque, ses relations LP, ses revenus de frais de gestion et sa part de carried interest sur l'ensemble des fonds qu'elle gère. L'investisseur ne mise pas sur la performance d'une seule génération de fonds, mais sur la capacité du gérant à lever, gérer et faire croître plusieurs véhicules dans la durée — un pari sur la plateforme plutôt que sur le portefeuille.
Un fonds spécialisé en GP stakes peut acquérir 10 à 20 % du capital d'une société de gestion de taille moyenne, en échange d'un chèque à huit ou neuf chiffres. En retour, il perçoit une quote-part récurrente des frais de gestion perçus par le GP sur tous ses fonds, ainsi qu'une part du carried interest généré sur le temps long — un flux plus stable et diversifié que celui d'un LP classique, mais qui suppose une taille critique : cette stratégie ne s'adresse qu'à des sociétés de gestion déjà installées, avec plusieurs générations de fonds derrière elles (voir l'entrée Société de gestion de portefeuille (SGP)).