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LP défaillant
Aussi appelé : defaulting LP, investisseur défaillant, défaut de paiement d'un appel de fonds
Un LP défaillant est un investisseur qui ne répond pas à un appel de fonds dans le délai prévu par le règlement — un scénario rare pour les investisseurs institutionnels, mais que tout document de fonds encadre précisément. Les conséquences sont graduées et cumulatives : intérêts de retard, suspension des droits de vote et de distribution, puis, en cas de défaut prolongé, cession forcée de la part du LP défaillant à un prix décoté, voire perte d'une portion du capital déjà versé.
Un fonds levé auprès de 40 LP peut prévoir qu'un défaut non régularisé sous 30 jours entraîne d'abord des pénalités de retard, souvent fixées entre 10 % et 15 % annualisés, puis, en cas de défaut persistant, le rachat forcé de la part du LP défaillant par les autres investisseurs ou par le GP lui-même, à une valeur pouvant être inférieure de 25 % à 50 % à la valeur liquidative de sa position. Cette clause protège les autres LP contre le risque qu'un défaut isolé empêche le fonds d'honorer ses propres engagements d'investissement (voir l'entrée Capital appelé / capital engagé).