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Public Market Equivalent (PME)
Aussi appelé : méthode PME, PME (private equity), KS-PME, Kaplan-Schoar, Public Market Equivalent
La méthode PME consiste à comparer la performance d'un fonds de private equity non pas à un taux fixe, mais à ce qu'aurait rapporté le même calendrier d'appels de capital et de distributions s'il avait été investi dans un indice boursier de référence. C'est la méthode rigoureuse pour comparer le TRI d'un fonds à la performance des marchés cotés : une simple comparaison de taux annualisés (TRI du fonds contre performance moyenne de l'indice) ignore le moment où l'argent entre et sort, et biaise systématiquement le résultat en faveur du non coté. À ne pas confondre avec l'autre sigle français bien plus répandu, Petite et Moyenne Entreprise — l'homonymie existe jusque dans le vocabulaire professionnel du secteur, France Invest elle-même parlant de "méthode PME" dans ses études officielles.
France Invest et EY utilisent la méthode PME pour comparer la performance du capital-investissement français aux indices boursiers : sur 10 ans à fin 2024, le capital-investissement affiche un TRI net de 12,4 % par an contre 8,9 % pour le CAC 40 sur la même période, ce dernier chiffre étant lui-même calculé avec la méthode PME plutôt qu'une simple moyenne annualisée (source : [France Invest/EY, étude sur la performance nette des acteurs français du capital-investissement, 31e édition, juillet 2025](https://www.franceinvest.eu/wp-content/uploads/2025/07/France-Invest-Etudes-2025_Performance-2024.pdf), données à fin 2024). La méthode a été formalisée par Austin Long et Craig Nickels en 1996, puis simplifiée par Steven Kaplan et Antoinette Schoar en 2005 sous forme de ratio (le KS-PME) plutôt que de TRI recalculé : leur étude trouvait un KS-PME moyen proche de 0,97 pour les fonds de buyout américains de l'époque, avec une forte dispersion entre meilleurs et moins bons fonds (source : [Kaplan & Schoar, "Private Equity Performance: Returns, Persistence, and Capital Flows", Journal of Finance, 2005](https://dspace.mit.edu/handle/1721.1/5050)).