EQT signe un accord pour retirer Qiagen de la Bourse, sur une valeur d'entreprise de 10,8 milliards d'euros

EQT et Qiagen, spécialiste néerlandais des tests moléculaires, ont annoncé le 21 octobre un accord pour une offre publique à 46,50 euros par action en numéraire, soit une valeur d'entreprise d'environ 10,8 milliards d'euros. Finalisation attendue mi-2027.

Un leader des diagnostics moléculaires, coté à Francfort et New York

Le 21 octobre 2026, Qiagen et EQT Private Equity ont annoncé un accord de rapprochement (business combination agreement) portant sur une offre publique d'achat volontaire, entièrement en numéraire. Holding basée aux Pays-Bas, à Venlo, Qiagen fournit des solutions d'analyse moléculaire pour les sciences de la vie et le diagnostic à plus de 500 000 clients, et employait environ 5 400 personnes au 30 septembre. Ses actions sont cotées à la Bourse de Francfort et au New York Stock Exchange. Le même jour, le groupe a publié des ventes nettes préliminaires de 548 millions de dollars pour le troisième trimestre et suspendu ses prévisions annuelles le temps de l'opération.

L'acquéreur est une société ad hoc, Crown NL Bidco, contrôlée indirectement par le fonds EQT XI, selon l'annonce réglementaire de Qiagen. Deux grands investisseurs institutionnels l'accompagnent comme co-investisseurs : Luxinva, filiale de l'Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), et une filiale de CPP Investments, le gestionnaire du régime de pensions du Canada.

Une prime qui dépend du cours de référence

Le prix de 46,50 euros représente une prime de 40,3 % sur le cours du 8 juillet 2026, dernier jour de Bourse avant les premières informations de presse sur l'intérêt de fonds de private equity, et de 46,9 % sur la moyenne des cours pondérée par les volumes sur Xetra des trois mois arrêtés à cette date. La valeur d'entreprise (le prix des actions plus la dette nette) ressort à environ 10,8 milliards d'euros, incluant environ 1,1 milliard de dollars de dette nette. Le multiple d'EBITDA n'a pas été communiqué.

Rapportée au dernier cours de clôture de Qiagen, la prime s'établit à 8,6 %, selon Reuters. Le dossier a un précédent : en 2020, Thermo Fisher Scientific avait accepté de racheter Qiagen pour environ 11,5 milliards de dollars, avant d'abandonner faute d'un soutien suffisant des actionnaires, rappelle l'agence. Selon MedTech Dive, les actionnaires avaient alors contesté le prix.

Les étapes d'un retrait de cote

L'opération illustre la mécanique d'un take-private (rachat d'une société cotée par un fonds, suivi de son retrait de la Bourse). L'offre, régie par le droit boursier allemand, ne pourra s'ouvrir qu'après l'approbation de sa note d'offre par la BaFin, le régulateur allemand, avec une offre parallèle aux États-Unis. Elle ne réussira que si EQT recueille au moins 50 % du capital plus une action. S'y ajoutent le vote d'une assemblée générale extraordinaire et les autorisations au titre du contrôle des concentrations et des investissements étrangers.

Les actionnaires devront aussi approuver des mesures post-closing destinées à donner à l'acquéreur la totalité du capital. Ceux qui n'apportent pas leurs titres pourraient recevoir le prix de l'offre, diminué des éventuelles retenues fiscales, et les cotations à Francfort et New York prendraient fin. Les conseils de Qiagen, qui ont approuvé l'accord à l'unanimité, recommanderont d'apporter les titres.

Un financement engagé, sans condition

Selon le communiqué, EQT dispose d'engagements de financement en fonds propres et en dette suffisants, et l'offre n'est soumise à aucune condition de financement. Six banques, Morgan Stanley, Jefferies, Deutsche Bank, SMBC, Crédit Agricole et UniCredit, sont teneurs de livre et arrangeurs mandatés de ce financement par dette. EQT a aussi pris des engagements portant sur la stratégie, les marques, l'implantation, la R&D et les salariés de Qiagen, qui conservera son nom.

Pour Jonathan Pratt, directeur général de Qiagen, « sous actionnariat privé, nous pouvons aller plus vite et disposer d'une plus grande liberté ». Michael Bauer, co-responsable mondial de la santé chez EQT, y voit « une opération historique pour EQT ».

À retenir

• EQT a signé un accord pour une offre à 46,50 euros par action sur Qiagen, soit environ 10,8 milliards d'euros de valeur d'entreprise ; l'opération n'est pas finalisée.
• La prime est de 40,3 % sur le cours du 8 juillet, avant les premières informations de presse, et de 8,6 % sur le dernier cours de clôture, selon Reuters.
• L'offre suppose au moins 50 % du capital plus une action, un vote des actionnaires et les feux verts réglementaires ; finalisation visée mi-2027.