Lovable lève 400 millions de dollars, co-menés par le fonds européen géré par EQT

L'éditeur suédois Lovable a levé 400 millions de dollars en série C, sur une valorisation de 13,3 milliards, le double de celle de décembre. Le tour est co-mené par le Scaleup Europe Fund, véhicule adossé à la Commission européenne et géré par EQT.

Vingt et un mois après le lancement du produit

Lovable, société basée à Stockholm, a annoncé le 12 août la clôture d'un tour de série C de 400 millions de dollars sur une valorisation de 13,3 milliards de dollars, selon son communiqué. Ni la société ni les investisseurs ne précisent s'il s'agit d'une valorisation avant ou après injection des fonds — pre-money ou post-money. Le tour est mené par le fonds américain Menlo Ventures et co-mené par le Scaleup Europe Fund, géré par EQT. Y participent Balderton Capital et Carmignac en Europe, Kaszek Ventures et LTS Growth en Amérique latine, Tencent et World Innovation Lab en Asie, Regent aux États-Unis, ainsi que des investisseurs déjà au capital dont Accel, Antler, CapitalG, DST Global, HubSpot Ventures et Salesforce Ventures.

La société édite une plateforme qui produit une application à partir d'instructions rédigées en langage courant. Lancée en novembre 2024, elle revendique plus de 60 millions de projets créés et 900 millions de visites mensuelles sur les applications construites avec l'outil. Son revenu annualisé atteignait 500 millions de dollars en juin, selon la société. Le tour précédent, annoncé en décembre 2025, portait sur 330 millions de dollars pour une valorisation de 6,6 milliards, rapporte TechCrunch.

Aucune dette, aucun changement de contrôle

L'opération n'a rien d'un LBO (rachat d'une société majoritairement financé par dette, remboursée par les flux de trésorerie de la cible). C'est une levée en capital-risque tardif : les investisseurs souscrivent des actions et prennent une position minoritaire, sans recours à l'endettement et sans prise de contrôle. La répartition entre actions nouvelles émises par la société et éventuel rachat de titres à des actionnaires existants n'est pas précisée dans le communiqué.

Le repère de valorisation habituel du capital-investissement, le multiple de résultat opérationnel, n'est pas mobilisable ici : Lovable ne publie pas de compte de résultat. Rapportée au revenu annualisé de 500 millions de dollars communiqué en juin, la valorisation de 13,3 milliards représente environ 27 fois ce revenu — un ordre de grandeur sur le chiffre d'affaires, pas sur un bénéfice. La durée de détention visée par les investisseurs n'est pas communiquée, comme c'est l'usage à ce stade de financement, détaillé dans notre article sur le financement par étapes.

Le véhicule européen passe son deuxième test

Le Scaleup Europe Fund vise 5 milliards d'euros, dont 1 milliard engagé par la Commission européenne lors de la première clôture du fonds selon TechCrunch, le reste apporté par des institutionnels fondateurs : Allianz, APG pour le compte du fonds de pension néerlandais ABP, Novo Holdings, EIFO, CriteriaCaixa, Mouro Capital, Intesa Sanpaolo, Fondazione Compagnia di San Paolo et Fondazione Cariplo. EQT a été retenu comme gérant à l'issue d'un appel à candidatures ouvert et engage son propre capital dans le véhicule, selon son communiqué de sélection.

Le mandat déclaré du fonds : investir dans des sociétés technologiques européennes à partir de la série B — le terrain du growth equity. Le communiqué d'EQT précise que le véhicule est construit à des conditions commerciales, avec l'indépendance nécessaire pour décider sur des critères commerciaux. Per Franzén, directeur général d'EQT, résume l'objectif affiché : « le défi est de faire grandir ces entreprises jusqu'au rang de leaders mondiaux tout en gardant leurs racines européennes ». La Commission a déclaré le fonds opérationnel le 10 août ; son premier investissement rendu public, le finlandais ICEYE, date du lendemain. Lovable est le deuxième, deux jours plus tard.

À retenir

• 400 millions de dollars levés sur une valorisation de 13,3 milliards, soit environ 27 fois le revenu annualisé annoncé en juin.
• Opération minoritaire en capital, sans recours à l'endettement : la logique diffère de celle d'un LBO.
• Le Scaleup Europe Fund associe 1 milliard d'euros d'argent public européen à des capitaux institutionnels privés, avec les décisions d'investissement confiées à un gérant privé.