EQT : 7 milliards d'euros investis au troisième trimestre, 3 milliards de sorties

EQT a annoncé 7 milliards d'euros d'investissements bruts et 3 milliards de sorties au troisième trimestre 2026, selon son point d'activité du 15 octobre. Ses encours générateurs de commissions atteignent 195 milliards, dont 34 issus de Coller Capital.

195 milliards d'euros d'encours facturés, dont 34 apportés par Coller

Le gestionnaire EQT a publié le 15 octobre son point d'activité du troisième trimestre 2026, qui couvre la période de juillet à septembre. Ses FAUM (fee-generating assets under management : les actifs et engagements des investisseurs sur lesquels le gérant perçoit des frais de gestion) atteignent 195 milliards d'euros, contre 139 milliards un an plus tôt. Le total des actifs sous gestion passe de 267 à 354 milliards d'euros. Les entrées brutes du trimestre s'élèvent à 41,6 milliards.

Selon le communiqué, la hausse des FAUM inclut 34 milliards d'euros provenant de Coller Capital, consolidés à partir du 31 août, date à laquelle le rapprochement avec ce gérant a été finalisé. Celui-ci opère désormais sous le nom de Coller EQT. Le directeur général d'EQT, Per Franzén, estime que le groupe est ainsi « bien placé pour saisir l'opportunité de croissance structurelle » du marché secondaire (le rachat de parts de fonds ou de participations auprès d'investisseurs qui souhaitent sortir avant l'échéance).

La croissance externe se poursuit : le 15 octobre, EQT a signé un accord pour acquérir l'américain Stockbridge, gestionnaire immobilier d'environ 17 milliards de dollars d'encours générateurs de commissions. La finalisation est attendue au premier trimestre 2027, sous réserve des conditions habituelles, dont les autorisations réglementaires.

Plus d'investissements que de sorties annoncés sur le trimestre

Sur les trois mois, EQT a annoncé 7 milliards d'euros d'investissements bruts par ses fonds, auxquels s'ajoutent 2 milliards de co-investissements proposés à ses clients (des investisseurs qui placent de l'argent directement dans une société aux côtés du fonds). En face, les sorties brutes annoncées par les fonds représentent 3 milliards d'euros, et le groupe indique avoir réalisé 0,4 milliard pour ses co-investisseurs. Le communiqué cite notamment les cessions de Quantios, d'Ontinue et d'Acuon Group.

Sur douze mois glissants, l'écart est plus réduit : le groupe affiche 30 milliards d'euros d'investissements bruts annoncés par ses fonds, pour 29 milliards de sorties et de réalisations de co-investissements. Per Franzén souligne toutefois que, dans un contexte de hausse des taux d'intérêt, « les marchés de sortie restent sélectifs », et que les marchés cotés restent concentrés sur un petit nombre de valeurs liées à l'IA. Il ajoute qu'il reste difficile de prévoir précisément le calendrier de ces sorties, et que « la création de valeur et les sorties restent des priorités absolues ».

Une valeur estimée en hausse, une liquidité encore à venir

Les « Key funds » d'EQT (les fonds dont les engagements dépassent 5 % du total des engagements de ses fonds actifs) voient leurs valorisations progresser de 5 % sur le trimestre et de 10 % sur douze mois. Selon le communiqué, tous les Key funds restent conformes ou supérieurs à leur plan.

Une hausse de valorisation reflète l'estimation de la valeur des participations encore en portefeuille : elle ne se transforme en argent rendu aux investisseurs qu'au moment de la cession. C'est la distinction entre la valeur affichée par un fonds, détaillée dans Comment un fonds valorise ce qui n'a pas de prix, et les différentes voies de sortie présentées dans Industriel, autre fonds ou Bourse : comment un fonds revend ses participations.

Le communiqué donne aussi un indicateur sur les fonds evergreen du groupe, ces véhicules sans date de fin qui permettent d'entrer et de sortir périodiquement : leur actif net (NAV) atteint 11 milliards d'euros, pour 0,9 milliard d'entrées nettes sur le trimestre, et les rachats ont représenté environ 1 % de la NAV.

À retenir

• Les encours générateurs de commissions d'EQT atteignent 195 milliards d'euros, dont 34 milliards apportés par Coller Capital.
• Au troisième trimestre, 7 milliards d'euros investis pour 3 milliards de sorties ; sur douze mois, 30 milliards investis pour 29 milliards de sorties et réalisations.
• Les valorisations des principaux fonds progressent de 5 % sur le trimestre ; les rachats des fonds evergreen représentent environ 1 % de leur NAV.