La Fed maintient ses taux entre 3,75 % et 4 %, deux votants réclamaient une nouvelle hausse

Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4 %, six semaines après les avoir relevés. Deux votants réclamaient une hausse d'un quart de point. Un signal suivi de près par les fonds de LBO, dont la dette est souvent à taux variable.

Une pause après la hausse de septembre

Le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC) a décidé le 28 octobre 2026 de maintenir la fourchette cible des fed funds (le taux auquel les banques se prêtent au jour le jour, principal levier de la Fed) entre 3,75 % et 4 %, selon son communiqué. La décision a été prise par 10 voix contre 2 : Lisa Cook, membre du Conseil des gouverneurs, et Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, auraient préféré une hausse d'un quart de point.

Cette pause suit un relèvement. Le 16 septembre, la Fed avait augmenté ses taux de 0,25 point, à l'unanimité (Réserve fédérale), sa première hausse depuis plus de trois ans selon Yahoo Finance. Fin juillet, alors que la fourchette se situait entre 3,50 % et 3,75 %, trois présidents de Fed régionales, dont Beth Hammack, avaient déjà voté pour une hausse, selon XTB.

Le communiqué du 28 octobre indique que l'activité progresse « à un rythme soutenu » et que « l'inflation reste élevée ».

Les marchés parient sur décembre

Selon Yahoo Finance, qui s'appuie sur des données Bloomberg, les opérateurs de marché attribuaient après la décision environ 85 % de probabilité à une hausse d'un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed, le 9 décembre. Le rendement des emprunts d'État américains à 10 ans évoluait au-dessus de 5 %, à 5,04 %, après l'annonce, selon la même source.

En conférence de presse, le président de la Fed, Kevin Warsh, a reconnu que les conditions financières s'étaient globalement resserrées, tout en se refusant à les qualifier de tendues, selon Yahoo Finance.

Pourquoi les fonds de LBO suivent ce taux de près

Un LBO est le rachat d'une entreprise financé en grande partie par de la dette, remboursée par la société rachetée. Selon le guide des prêts à effet de levier de PitchBook, la dette peut représenter de 50 % à plus de 75 % du financement d'un LBO. Le même guide précise que la plupart des prêts à effet de levier, qui financent notamment ces rachats, sont à taux variable : leur taux est révisé périodiquement et correspond à une marge ajoutée à un taux de référence, généralement le SOFR (le taux au jour le jour des emprunts garantis en dollars). Pour ces emprunteurs, une hausse des taux courts se répercute donc sur la charge d'intérêts à chaque révision du taux.

Dans une note d'analyse publiée le 17 juillet, Taylor Criswell, de l'équipe de recherche de PitchBook, estimait que des taux élevés plus longtemps mettent sous pression les entreprises fortement endettées, dans un environnement de sorties devenu difficile pour l'ensemble du secteur.

La BCE se prononce ce jeudi

En zone euro, la Banque centrale européenne a relevé ses taux à deux reprises cette année, de 0,25 point chaque fois : le 11 juin (BCE) puis le 10 septembre, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,50 % (BCE) — une hausse détaillée dans un précédent article. Son Conseil des gouverneurs conclut ce jeudi 29 octobre à Francfort sa réunion de politique monétaire, suivie d'une conférence de presse, selon le calendrier de la BCE.

Un coût de la dette qui pèse aussi sur les prix

Pour un investisseur dans un fonds de LBO, le niveau des taux joue à deux endroits. Il pèse sur la trésorerie des entreprises en portefeuille, qui paient les intérêts de leur dette. Il pèse aussi sur leur valeur : plus les taux sont élevés, moins les profits futurs valent au présent, un mécanisme expliqué dans cet article. Les dates des prochaines décisions sont publiées à l'avance par les deux institutions : le 9 décembre pour la Fed, le 17 décembre pour la BCE.

À retenir

• La Fed a maintenu le 28 octobre ses taux entre 3,75 % et 4 %, par 10 voix contre 2 ; les deux opposants voulaient une hausse.
• Selon Yahoo Finance, les marchés attribuent environ 85 % de probabilité à une hausse le 9 décembre.
• La plupart des prêts à effet de levier, qui financent notamment les LBO, sont à taux variable, selon PitchBook : leur coût suit les taux courts.